SROI 计算示例分步详解，以及如何审查 SROI 报告
一个以印尼盾计算的三年期 SROI 示例，从总价值到敏感性分析，并介绍如何快速判断报告中的比率是否可信
要点
- 在示例中，未作任何扣除的比率为 3.15:1，扣除无谓效应、替代效应、归因、衰减并折现后为 1.3:1
- 如果收入的无谓效应从 25% 升至约 44%，示例比率就会跌破 1:1，可见小假设影响很大
- SROI 指南要求做敏感性分析，Social Value International 2026 年的标准要求以区间形式报告比率
- 好的报告会说明每个代理指标和每个百分比的来源，让他人能够重复计算
如今，许多社会项目报告都会列出 SROI 比率，例如 3:1 或 5:1。问题在于，这个数字是怎么算出来的，一个假设改变后它还能站得住多少。本文给出一个以印尼盾计算的三年期 SROI 示例，以及快速审查报告的方法。SROI 的基础知识和六个阶段，请参阅什么是 SROI
示例项目
以下数字均为假设并经过取整，仅用于说明。某乡镇一个面向 120 名女性的食品经营辅导项目花费 Rp 5 亿。一年后，90 名参与者平均每年增加 Rp 600 万的净收入，60 名参与者不再向放贷人借款，平均每年节省 Rp 120 万的利息
从总价值到影响
SROI 指南用成果数量乘以其财务代理指标，再扣除无谓效应、替代效应和归因。对于收入成果，本例采用 25% 的无谓效应（对照组的收入也有上升）、10% 的替代效应（部分买家从其他商户转来）以及 20% 的归因（县合作社办公室也培训了同一批参与者）
| 步骤 | 收入成果 | 节省利息成果 |
|---|---|---|
| 总价值 | 90 × Rp 600 万 = Rp 5.4 亿 | 60 × Rp 120 万 = Rp 7200 万 |
| 扣除无谓效应后 | Rp 4.05 亿（减 25%） | Rp 5760 万（减 20%） |
| 扣除替代效应后 | Rp 3.645 亿（减 10%） | Rp 5760 万（无） |
| 第一年影响 | Rp 2.916 亿（归因 20%） | Rp 4320 万（归因 25%） |
衰减与折现
假设收入成果持续三年、每年衰减 30%，节省利息持续两年、每年衰减 20%。合计第一年为 Rp 3.348 亿，第二年为 Rp 2.387 亿，第三年为 Rp 1.429 亿。按示意性的 6% 折现率计算，现值为 Rp 6.48 亿。SROI 比率约为 1.3:1，净 SROI 比率约为 0.3:1
作为对比，如果忽略所有扣除和衰减，同一比率看起来是 3.15:1。这个差距就是 SROI 指南所说的夸大风险
敏感性分析：这个数字有多稳健
SROI 指南建议计算每个估计值需要变化多少，比率才会降到 1:1。在本例中，如果收入的无谓效应升至约 44%、归因升至约 41%、衰减升至约 58%，或收入代理指标降至约 Rp 450 万，或收入增加的参与者只有约 67 人，比率就会降到 1:1。把折现率从 6% 改为 3.5% 或 10%，比率只在 1.35:1 和 1.22:1 之间变动
换句话说，1.3:1 这个数字相当脆弱。这就是为什么 Social Value International 2026 年的标准要求以区间而不是单一数字报告比率
如何审查 SROI 报告
- 计入的受益人数是真正发生变化的人数，而不是全部参与者吗
- 每个代理指标都有来源吗，其数值是否与利益相关方核实过
- 是否写明了无谓效应、替代效应和归因，以及每项估计的依据
- 成果的持续时间和衰减是否合理
- 是否注明并解释了折现率
- 是否做了敏感性分析，比率是否以区间呈现
通过这六个问题的报告不一定正确，但他人可以核查和重复计算。完整的 15 个问题清单收录在印尼语版 PDF 报告中
结论
SROI 比率的可靠程度，取决于其背后的假设。这个示例表明，如实的扣除可以让醒目数字缩水一半以上，小小的假设就能扭转结论。请把比率与其区间和假设来源一起解读
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常见问题
正确的 SROI 计算是什么样的？
用真正发生变化的人数乘以财务代理指标，扣除无谓效应、替代效应和归因，对后续年份应用衰减，折现为现值，再除以全部投入的价值。然后检验每个假设需要变化多少，比率才会降到 1:1
SROI 中的无谓效应是什么？
无谓效应是指即使没有项目也会发生的那部分成果。SROI 指南建议依据对照组或参考数据进行估算，如果没有，就采用说明了依据的最佳估计
SROI 使用什么折现率？
2012 年的 SROI 指南引用了英国政府公共部门指南中的 3.5%，并未为其他国家规定折现率。报告撰写者应选择合理的折现率并说明理由
资料来源
- A Guide to Social Return on InvestmentThe SROI Network (Social Value International), 2012
- Standards for Applying the Principles of Social Value: The Complete Set 2026Social Value International, 2026
- Guidance on Applying Principle 3: Value the Things That MatterSocial Value International, 2019
- Report AssuranceSocial Value International
- Principles of Social ValueSocial Value International
- Peraturan Menteri Lingkungan Hidup/Badan Pengendalian Lingkungan Hidup Nomor 7 Tahun 2025 tentang Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan HidupKementerian Lingkungan Hidup/Badan Pengendalian Lingkungan Hidup, 2025
- Program TJSL BUMN untuk Mendukung Pencapaian SDGsKementerian Badan Usaha Milik Negara, 2023
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