什么是 SROI，如何计算？

迟早会有人向 CSR 或 TJSL 负责人询问某个项目的 SROI：可能是董事，可能是捐助方，也可能是正在审查社会创新的 PROPER 评估员。Social Return on Investment（SROI）回答的是一个朴素的问题：与投入相比，项目创造了多少价值。但要给出可信的答案，远不止把一个数字除以另一个数字那么简单

本文介绍这一方法、其标准、一个印尼盾计算示例、常见错误，以及它在 TJSL BUMN 和 PROPER 中的应用

什么是 SROI？

该方法的主要参考文献 A Guide to Social Return on Investment 将 SROI 定义为一个衡量并说明广义价值的框架，这种价值涵盖社会、环境和经济方面的成本与收益。收入增加、健康改善或节省时间等成果，通过财务代理指标获得货币价值，再与投入相比较，通常以比率表示：3:1 意味着估计每投入一印尼盾，创造了三印尼盾的社会价值

比率只是概括，而不是结论本身。《指南》强调，SROI 关乎价值而非金钱，金钱只是一个共同的计量单位。大部分价值从不以现金形式出现，因此 3:1 并不意味着有人拿回了三印尼盾。一份好的报告会用定性、定量和财务证据讲述变化的故事，并列明每一项假设

评估型与预测型 SROI

评估型 SROI 在事后进行，使用实际已经发生的成果。预测型 SROI 估算项目在实现预期成果时将创造的价值。《指南》指出，从预测入手往往更好，因为它能显示需要收集哪些数据。评估型分析可能需要数月时间，如果已有良好的成果数据则会更短

谁为 SROI 制定标准

SROI 源于社会会计和成本收益分析。SROI Network 于 2007 年作为其倡导者的会员组织成立，后来发展为两个相互关联的组织：Social Value International（SVI），即为社会价值实践制定标准的全球网络；以及 Social Value UK，也就是现在的 Institute for Social Value。《指南》于 2009 年由英国内阁办公室首次发布，2012 年更新，可从 SVI 免费下载

2012 年版《指南》以七项原则构建 SROI。SVI 目前列出八项社会价值原则：让利益相关方参与、理解发生了什么变化、为重要的事物赋值、只纳入实质性内容、不夸大、保持透明、核验结果、积极回应。后来增加的第八项原则要求组织根据核算结果采取行动。SVI 还提供独立的报告认证，以及已发布 SROI 报告的免费数据库

SROI 计算的六个阶段

《指南》列出六个阶段，实际操作中会相互交叠

1. 确定范围并识别利益相关方。 商定目的、受众和边界，列出所有经历变化的人，无论变化是正面还是负面
2. 梳理成果。 与利益相关方一起绘制影响地图，展示投入如何带来产出和成果。完成培训是产出；找到工作是成果
3. 证明成果并赋予价值。 收集指标数据，估计每项成果持续多久，并分配财务代理指标，例如增加的收入或同类服务的费用
4. 确定影响。 扣除无谓效应（无论如何都会发生的部分）、替代效应（被其他地方的损失抵消的收益）和归因（由他人创造的部分），并对随时间减弱的成果应用衰减率
5. 计算 SROI。 在每项成果的持续期内推算价值，折现为现值，除以投入的价值，并用敏感性分析检验结果
6. 报告、应用并固化。 与利益相关方分享结论，据此采取行动，把成果数据的常规收集纳入项目，并安排核验

在第 5 阶段，SROI 比率用收益现值除以投入，而净 SROI 比率用净现值（收益减去投入）除以投入。只要报告注明使用哪一种，两者都可以接受。关于敏感性分析，《指南》建议展示每个关键估计值需要变化多少，比率才会降到 1:1

一个简单的印尼盾示例

以下数字为假设并经过取整，仅用于说明。一个生计项目花费 Rp 10 亿。一年内，200 户农户每户净收入增加 Rp 1000 万；为简化起见，假设成果只持续这一年

如果不做这两项扣除，项目会宣称 2:1；扣除之后约为 1.1:1。无谓效应可能来自收入同样上升的对照村，归因则可能来自曾培训同一批农民的县级农技推广服务。每个百分比都需要在报告中给出证据和说明

削弱 SROI 的常见错误

• 夸大。 把所有正面变化都算作项目的功劳，违背了“不夸大”的原则
• 忽视利益相关方。 坐在办公桌前选定的成果和代理指标，会遗漏受益人真正看重的东西，包括负面或意外的变化
• 代理指标薄弱。 可信的代理指标来自有声誉的公开资料或自己的研究。当项目只改变了部分成本时，使用平均单位成本可能夸大节省额
• 忽视无谓效应和归因。 在上面的例子中，这两项扣除几乎让宣称的价值减少了一半
• 把比率当作利润。 3:1 的比率估算的是社会价值，不是回到企业或受益人手中的现金
• 在项目之间比较比率。 由于利益相关方和判断各不相同，《指南》警告不要仅凭比率在组织之间比较。应把项目与其自身不同时期的结果进行比较

SROI 在印度尼西亚：TJSL BUMN 与 PROPER

TJSL BUMN

国有企业的 TJSL 项目受 BUMN 部长条例 PER-1/MBU/03/2023 管辖。该条例把可衡量的影响（terukur dampaknya）作为原则，并将 TJSL 绩效衡量纳入董事会关键绩效指标，但没有指定衡量方法。SROI 来自部委指引：BUMN 部在 2023 年 12 月的一次介绍中，把旗舰 TJSL 或创造共享价值（CSV）项目的 SROI 衡量列为五项 TJSL 重点之一，并为 2023 年和 2024 年企业工作计划（RKAP）设定了至少三个项目采用 SROI 衡量的 KPI 目标。2025 年 10 月，该部被 BUMN 监管局（BP BUMN）取代，因此请查阅其现行指引

PROPER

PROPER 是全国性的企业环境绩效评级，目前由 KLH/BPLH（环境部/环境管控局）负责，该机构于 2024 年从原 KLHK 接手这一职能。现行规定 Permen LH/BPLH 7/2025 自 2025 年 8 月 28 日起施行，取代了 Permen LHK 1/2021。该条例把社会创新列为超越合规的领域之一，并规定采用 SROI 方法进行评估。旗舰社会创新项目是金级候选企业的条件之一，附件还会对 SROI 工作评分，包括报告撰写者的专业能力。在 2021 年的规定下，社会创新就已经使用 SROI。我们的TJSL 与 PROPER一文对两者有更详细的介绍

什么时候适合使用 SROI

当决策需要权衡价值与资源时，例如在不同项目设计之间作选择，或为长期资金需求提供依据，SROI 物有所值。《指南》指出，在战略已经确定、利益相关方对结果不感兴趣，或者唯一目的只是证明价值而没有任何改变空间时，SROI 的作用就较小。对于规模小或周期短的项目，清晰的成果指标、基线和如实的监测往往就已足够

影响地图追踪的变化链条与 Theory of Change 相同（参见Theory of Change 与 Logical Framework 的区别），而 MEL 体系负责收集评估型 SROI 所需的成果、无谓效应和归因证据

1. Theory of Change
2. 预测型 SROI
3. MEL 数据收集
4. 评估型 SROI
5. 学习与重新设计

结论

SROI 是一种严谨地说明项目所创造价值的方法，以货币表示，以便与成本进行权衡。它的可信度来自那些让醒目数字变小的步骤：利益相关方参与、有证据支撑的代理指标以及如实的扣除。请结合假设来解读比率，并用它来改进项目，而不只是用于报告

SIDIA 的Monitoring, Evaluation & Learning服务在衡量项目结束后发生了哪些变化时，运用 SROI 的原则