SROIとは何か、どのように計算するのか？

遅かれ早かれ、CSRやTJSLの担当者はプログラムのSROIを尋ねられます。相手は取締役かもしれませんし、ドナーや、社会イノベーションを審査するPROPERの評価者かもしれません。Social Return on Investment（SROI）は、投資した額に比べてプログラムがどれだけの価値を生んだかという素朴な問いに答えるものですが、信頼できる答えを出すには、ある数字を別の数字で割るだけでは足りません

本記事では、手法、その基準、ルピアでの計算例、よくある誤り、そしてTJSL BUMNとPROPERでの活用を取り上げます

SROIとは何か

この手法の主要な参考文献であるA Guide to Social Return on Investmentは、SROIを、社会的・環境的・経済的な費用と便益を含む幅広い価値を測定し説明するための枠組みと定義しています。収入の増加、健康の改善、節約された時間といった成果は、財務代理指標によって金銭価値が与えられ、投資と比較されます。通常は比率で示され、3:1であれば、投資した1ルピアごとに3ルピアの社会的価値が生まれたと推計されることを意味します

比率は要約であって、結論そのものではありません。ガイドは、SROIは金銭ではなく価値に関するものであり、金銭は共通の単位にすぎないと強調しています。価値の多くは現金としては現れないため、3:1は誰かが3ルピアを受け取ったという意味ではありません。よい報告書は、定性的・定量的・財務的な根拠で変化の物語を語り、すべての前提を明記します

評価型SROIと予測型SROI

評価型SROIは事後に行い、実際に起きた成果を用います。予測型SROIは、プログラムが意図した成果を達成した場合に生み出す価値を推計します。ガイドは、どのデータを集めるべきかが分かるため、予測から始めるほうがよい場合が多いと述べています。評価型の分析には数か月かかることがありますが、良質な成果データがすでにあれば短くなります

SROIの基準を定めているのは誰か

SROIは社会会計と費用便益分析から発展しました。2007年に推進者の会員組織として設立されたSROI Networkは、その後、社会的価値の実践基準を定める世界的ネットワークであるSocial Value International（SVI）と、現在のInstitute for Social ValueであるSocial Value UKという、二つの関連組織になりました。ガイドは2009年に英国内閣府が初めて発行し、2012年に改訂され、SVIから無料でダウンロードできます

2012年版ガイドは、SROIを七つの原則の上に組み立てています。SVIは現在、八つの社会的価値の原則を掲げています。ステークホルダーを巻き込む、何が変わるかを理解する、大切なものに価値を付ける、重要なものだけを含める、過大に主張しない、透明性を保つ、結果を検証する、そして応答する、です。後から加えられた八つ目は、会計が示すことに基づいて行動するよう組織に求めるものです。SVIは独立した報告書保証と、公開されたSROI報告書の無料データベースも運営しています

SROIを計算する六つの段階

ガイドは六つの段階を示しており、実務では互いに重なり合います

1. 範囲を定め、ステークホルダーを特定する。 目的、読み手、範囲について合意し、良い変化も悪い変化も含めて、変化を経験するすべての人を挙げます
2. 成果をマッピングする。 ステークホルダーとともに、投入が産出と成果にどうつながるかを示すインパクトマップを作ります。研修の修了は産出であり、就職は成果です
3. 成果を立証し、価値を付ける。 指標のデータを集め、各成果がどれだけ続くかを推定し、得られた収入や同等のサービスの費用といった財務代理指標を割り当てます
4. インパクトを確定する。 デッドウェイト（何もしなくても起きたこと）、置き換え（他所での損失で相殺される利益）、アトリビューション（他者が生み出した分）を差し引き、時間とともに薄れる成果には逓減を適用します
5. SROIを計算する。 各成果の継続期間にわたって価値を予測し、現在価値に割り引き、投入の価値で割り、感度分析で結果を検証します
6. 報告し、活用し、定着させる。 結果をステークホルダーと共有し、それに基づいて行動し、成果データの定期的な収集をプログラムに組み込み、検証を手配します

第5段階では、SROI比率は便益の現在価値を投資額で割り、純SROI比率は正味現在価値（便益から投資を差し引いたもの）を投資額で割ります。報告書がどちらを使うかを明記していれば、どちらも認められます。感度分析については、比率が1:1に下がるまでに各主要推計値がどれだけ変わる必要があるかを示すことをガイドは勧めています

ルピアでの簡単な例

数字は仮のもので、説明のために丸めています。ある生計プログラムの費用は10億ルピアです。1年間で200の農家世帯がそれぞれ純収入を1,000万ルピア増やしました。簡単にするため、成果はその1年間だけ続くものとします

二つの差し引きがなければ、プログラムは2:1を主張することになりますが、差し引くと約1.1:1になります。デッドウェイトは、収入が同じように増えた比較対象の村から、アトリビューションは同じ農家を研修した県の普及サービスから生じているかもしれません。どの割合にも、報告書の中で根拠と説明が必要です

SROIを弱めるよくある誤り

• 過大な主張。 あらゆる良い変化をプログラム自身の成果として数えることで、「過大に主張しない」という原則に反します
• ステークホルダーを除外する。 机上で選んだ成果や代理指標は、悪い変化や意図しない変化も含め、受益者が大切にしているものを見落とします
• 弱い代理指標。 信頼できる代理指標は、定評のある公開資料か自らの調査から得られます。プログラムが費用の一部しか変えない場合、平均単価を使うと節約額を過大に見積もることがあります
• デッドウェイトとアトリビューションを無視する。 上の例では、この二つの差し引きで主張がほぼ半分になりました
• 比率を利益と見なす。 3:1という比率は社会的価値の推計であり、企業や受益者に戻る現金ではありません
• プログラム間で比率を比較する。 ステークホルダーや判断が異なるため、組織間で比率だけを比較しないようガイドは警告しています。プログラムは、時系列で自らの結果と比較してください

インドネシアにおけるSROI：TJSL BUMNとPROPER

TJSL BUMN

国有企業のTJSLプログラムは、BUMN大臣規則PER-1/MBU/03/2023によって規定されています。この規則は測定可能な影響（terukur dampaknya）を原則とし、TJSLの成果測定を取締役の重要業績評価指標の一部としていますが、測定手法は定めていません。SROIは省の指針に由来します。BUMN省が2023年12月に行った発表では、旗艦TJSLまたは共通価値の創造（CSV）プログラムのSROI測定が五つのTJSL優先事項の一つに挙げられ、2023年と2024年の企業事業計画（RKAP）について、少なくとも三つのプログラムをSROIで測定するというKPI目標が示されました。2025年10月、同省はBUMN規制庁（BP BUMN）に置き換えられたため、最新の指針を確認してください

PROPER

企業の環境パフォーマンスを格付けする国の制度であるPROPERは、現在、2024年に旧KLHKからこの役割を引き継いだKLH/BPLH（環境省／環境管理庁）が運営しています。現行規則のPermen LH/BPLH 7/2025は2025年8月28日に施行され、Permen LHK 1/2021に代わりました。この規則は、遵守を超える分野の一つとして社会イノベーションを挙げ、SROI手法で評価すると定めています。旗艦となる社会イノベーション・プログラムはゴールド候補の条件の一つであり、附属書は報告書作成者の能力を含めてSROIの取り組みを採点します。SROIは2021年の規則の下でもすでに社会イノベーションに用いられていました。両者の詳細はTJSLとPROPERの記事で取り上げています

SROIが適しているのはどんなときか

プログラム設計の選択や長期資金の必要性の説明など、価値と資源を比較衡量して判断する場面では、SROIは費用に見合う価値があります。ガイドによれば、戦略がすでに固まっているとき、ステークホルダーが結果に関心を持たないとき、あるいは何かを変える余地がなく価値を証明することだけが目的のときには、あまり役に立ちません。小規模または短期のプログラムでは、明確な成果指標、ベースライン、誠実なモニタリングで十分なことが多いでしょう

インパクトマップはTheory of Changeと同じ変化の連鎖をたどり（Theory of ChangeとLogical Frameworkの違いを参照）、MELシステムは評価型SROIに必要な成果、デッドウェイト、アトリビューションの根拠を集めます

1. Theory of Change
2. 予測型SROI
3. MELによるデータ収集
4. 評価型SROI
5. 学びと再設計

まとめ

SROIは、プログラムが生み出す価値を費用と比較できるよう金銭で表し、規律をもって説明する方法です。その信頼性は、見出しの数字を小さくする手順、つまりステークホルダーの参加、根拠のある代理指標、誠実な差し引きから生まれます。比率は前提と合わせて読み、報告のためだけでなく、プログラムの改善に役立ててください

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